下面是小编为大家整理的餐饮半成品行业深度报告（完整）,供大家参考。
餐饮半成品行业深度报告
1 目录 1、前言：餐饮供应链，反转渐至，不畏风雨不畏寒 ...................... 2 2、餐饮半成品为餐饮业带来什么价值？........................................ 4 3、供给改善如何影响餐饮供应链行业？...................................... 19 3.1、冷链运输基建的完善 ................................................................ 19 3.2、 产能全国布局服务客户 .......................................................... 21 4、短期长期兼顾，看好行业景气度提升...................................... 24 4.1、短期关注成本、需求、格局演化 ........................................... 24 4.2、长期空间和格局前景向好 ........................................................ 30 5、优选扎根好赛道的领军企业 .................................................... 34 5.1、立高食品：领军冷冻烘焙，面向广阔蓝海 .......................... 39 5.2、千味央厨：强化品类优势，打开下游空间 .......................... 42
2 1、前言：餐饮供应链，反转渐至，不畏风雨不畏寒
速冻食品行业保持较快增长，未来距离天花板仍有较大空间。自 2013 年起，我国速冻食品市场规模不断扩大，2020 年市场规模已达 1393 亿元。随着餐饮端对半成品食材的需求日益增强，半成品食材兴起丰富了速冻食品市场，赋予速冻食品行业新的发展机遇。从 2019 年人均速冻食品食用量来看，美国人均速冻食品食用量最多，达到 60 千克；其次是欧洲，人均速冻食品食用量为 35 千克；而日本人均速冻食品食用量为 20 千克；而中国人均速冻食品食用量最低，仅为 9 千克。中国速冻食品起步较晚，与发达国家存在一定的差距。随着居民消费水平提升，速冻食品被更多人接受，中国速冻食品消费需求将会大大提升。
以餐饮半成品为代表的餐饮供应链市场已成气候，关注餐饮行业需求修复。根据 IBIS 数据，2019 年中国速冻食品餐饮端的销售占比约为 36%，其中速冻火锅料占比约 60%表现突出，速冻米面及其他产品相对较低，以全行业 1200-1300 亿的体量来看，餐饮端市场规模约 430-470 亿元。新冠疫情对餐饮行业带来较大影响，进而对上游
3 速冻食材带来负面影响。疫情影响未来可能持续趋缓，餐饮行业预计逐 步 温 和 修 复 ， 餐 饮 半 成 品 行 业 仍 是 蓝 海 市 场 。餐饮半成品供应链行业具备发展潜力，主要是其在需求端帮助连锁餐企标准化、高效化扩张，培育商超、新零售、团餐等新渠道，同时推动食品研发创新；在供给端则受益日益完善的冷链物流网络以及分部更加均衡的产能。在快速成长的行业中，具备深加工环节具备核心能力，或有技术壁垒、或产能壁垒、或产品壁垒的生产型企业将最大程度享受行业发展红利，缔造行业新格局。遵循上述逻辑，推荐冷冻烘焙食品领军企业立高食品，速冻面米制品新兴 B 端龙头千味央厨。
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2、餐饮半成品为餐饮业带来什么价值？
餐饮半成品凭借“两易一高”的特点，在缓解餐饮企业运营难题的同时，未来将受益连锁餐饮及新兴渠道的发展。一是助力餐企稳健扩张，餐饮半成品具备易二次加工、易保存、高标准化程度的特点，有助提升菜品性价比、加快制作速度、丰富 SKU，同时减轻餐饮门店人工和租金压力，帮助连锁餐饮企业标准化、高效化扩张。二是培育新兴消费渠道，在零售方面，商超、新零售开始蚕食菜市场份额，提升了对供应链品质的要求；在餐饮新渠道方面，团餐的发展将为速冻食品行业的发展注入新的活力。三是推动食品研发创新，餐饮供应链半成品生产商普遍在产品研发上投入更大品类创新迭代能力较强。主食类、点心类（尤其中式）以及小吃类未来或将成为餐饮半成品应用的主战场。
助力餐企稳健扩张 餐饮半成品食材的突出特点是“两
5 易一高”：易二次加工、易保存、高标准化程度。首先，由于半成品已经在工厂内完成前期预制，因此在餐饮门店销售时仅需简单加工，节省人工和时间消耗；其次，相对于生鲜产品，餐饮半成品在低温下保质期通常为 6-18 个月，时间显著更长；此外，餐饮半成品的标准 化 程 度 明 显 更 高 ， 有 助 于 连 锁 餐 饮 企 业 的 品 质 把 控 。
半成品缓解餐饮企业运营难题 餐饮企业运营的主要痛点在于高企的人力、租金成本。根据中国饭店协会针对 26 个省、市和自治区的 116 家餐饮企业的调研数据，餐饮行业占营业收入比例最高的三类开支分别为原料进货成本、人力成本和三项期间费用。2020 年人力成本和房租相关开支的同比增幅最大，均超过 3%。在目前的趋势下，人工成本的提升将会是大概率事件，而核心商铺的租金长期来看预计也 处 于 上 升 通 道 ， 将 进 一 步 加 大 餐 饮 企 业 的 运 营 压 力 。
6 除运营成本外，对于连锁餐饮企业来说，门店扩张的管理难题也是制约发展的重要因素。连锁餐饮企业在进行全国扩张时，时常面临管理半径过大的问题，使得产品、服务品质标准程度难以保证。在过去的发展过程中，不少知名餐饮品牌也都出现过管理不善带来的食品安全问题。因此，如何从食材处理上减少门店的操作复杂度，是必须考虑的问题。
餐饮半成品的普及将帮助连锁餐饮企业提效扩张。在创收方面，餐饮半成品有助提升菜品性价比、加快制作速度、丰富 SKU 等，从而达到吸引消费者的目的。在降本方面，由于上游食品企业具备更强的生产规模效应，因此通常制造成本较下游餐饮企业更具效率，选择半成
7 品对餐饮企业降低原料成本有所帮助；此外，由于半成品在门店制作流程简单，因此对减少厨房面积、降低人工依赖等方面也有所裨益。正是基于这样的优势，餐饮半成品可以有效帮助连锁餐饮企业拓店复制 。
（1）
可变成本：原材料成本、能耗成本优化。相对一般餐饮企业，餐饮半成品生产企业单一 SKU 的生产量大、生产集中，因此显著更具规模效应。我们对比了千味央厨、味知香以及同庆楼的部分原材料采购单价，作为餐饮半成品生产企业，千味央厨和味知香相对同庆楼更低。因此从产业链价值角度分析，采用餐饮半成品相对门店全程制作更具成本优势。此外，由于生产的集中效应，工厂制作的餐饮 半 成 品 将 很 大 程 度 降 低 门 店 的 能 耗 开 支 。
8 （2）
固定成本：人工成本、房租相关开支降低。相较于门店现场制作，餐饮半成品将大部分中前期环节转移到工厂内完成，门店层通常只需要进行简单的组合、二次加工（复热）、摆盘等，因此对厨师数量及技术水平、厨房面积等要求更低，因此对餐厅人工成本及房租相关开支有一定优化作用。
半成品受益连锁餐饮行业发展 近几年我国餐饮连锁化率逐步提升。根据美团的数据，在疫情的影响下，2020 年中国餐饮连锁化率达到约 15%，较 2019 年显著提升。分城市来看，2020 年一线城市餐饮连锁化率已超过 20%，而五线城市仅为 10%左右，城市间餐饮连
9 锁化程度的差别较大，下沉市场具备更大的提升空间。连锁化率提升将对餐饮企业的标准化程度提出更高的要求，利好餐饮供应链企业的需求端。
国内餐饮行业景气度受疫情影响较为明显。疫情发生前我国餐饮市场一直处于蓬勃发展状态，2019 年门店规模出现井喷式增长；2020 年上半年受疫情直接影响开店率低于关店率，然而进入下半年餐饮市场恢复生机，开店率明显升高，2020 年末门店规模甚至超过 2019 年。但进入 2021 年，因为疫情反复不断，餐饮市场步入调整期，餐饮企业转向保守操作，一些头部品牌关闭部分门店来抵御风险，门店规模回调至 860 万家。
连锁餐饮对冷链食材的需求主要体现在三个方面：（1）连锁餐饮需要冷链运输来整体提升食材的品质； （2）由于连锁餐饮一般跨地域经营，且整体采购规模较大，企业可以通过采用冷链食材来降低运输中的腐
10 损率，进而降低成本（所节省的食材损耗成本超过冷链物流成本）；（3）连锁餐饮出于品控和降低店面运营成本等原因，更多的采用预制菜，增加了对冷链的需求。
展望未来，连锁餐饮企业扩张势头有望保持超过行业平均水平的表现，餐饮半成品需求潜力巨大。中国餐饮由于市场规模巨大、菜品种类地域性强、业态种类丰富等因素，导致市场格局极为分散。根据欧睿数据，中国餐饮连锁化渗透率距离美国差距较大，行业头部玩家市占率也远低于国际水平。因此，在未来中国餐饮行业连锁化率及集中度提升的过程中，餐饮半成品行业空间有望进一步打开。
此外，外卖行业快速发展，对快速响应的食材供应需求增加。中国外卖交易额保持快速发展，外卖用户规模及市场规模持续提升。外卖的核心特点是便捷性，配送时间成为影响消费行为的主要因素。因此，外卖餐饮店面临应对快速增长的订单与缩短配送时间的需求，决定了其急需具备快速响应能力的食材供应商。餐饮半成品可以有效减少后厨的准备时间，加快菜品制作的速度。疫情影响下消费者养成了居家做饭或者是叫外卖的用餐习惯，进一步推动了外卖渠道以及熟食、半成品零售的快速发展。根据美团外卖平台数据统计，疫情后超过 55%
11 的商户选择了线上线下并重的未来经营方针，还有 7%的商户选择了线上为主的新经营模式，其中不乏各类专注于线上渠道的新兴餐饮品牌。在餐饮零售方面，各大餐饮品牌纷纷利用第三方平台、自有小程序 以 及 门 店 自 设 零 售 区 域 发 力 零 售 渠 道 。
培育新兴消费渠道 除传统餐饮渠道之外，餐饮半成品对新兴消费渠道的适应能力也很强。在零售方面，商超、新零售开始蚕食菜市场份额，提升了对供应链品质的要求，近年来，产地仓、农超直配等新模式发展迅速，这些新的销售模式对冷链依赖度高。在餐饮新渠道方面，团餐具有需求可预测、标准化高、综合成本低、可复制性强等特点，与速冻食品行业特点相匹配，将为速冻食品行业的发展注入新的活力。
新零售渠道对品质要求更高 从国内食材的零售渠道看，菜市场仍然占近 50%的份额。菜市场的小商贩出于成本的考虑也会较少使用冷链运输。从消费端来看，部分传统消费习惯也导致了国内冷链食材消费较发达国家依然有差距。以猪肉为例，根据 CCFA 的数据，国内猪肉消费以价格更低廉的热鲜肉为主，需要冷链物流的冷鲜肉仅占 32.5% ， 较 发 达 国 家 的 90% 有 较 大 差 距 。
12 商超、新零售开始蚕食菜市场份额，提升了对供应链品质的要求。在食材的零售渠道中，我国菜市场的份额逐年下降，由商超和新零售渠道替代。后者对冷链食材的需求量更大，主要由于：（1）通过冷链来整体提升食材的品质和可展示性；（2）由于集中采购规模较大，可以通过采购冷链食材降低腐损率，进而降低整体成本；（3）参考日美等发达国家，基本已不存在菜市场，商超渠道占据生鲜销售 80%以上份额，未来新零售渠道的比例将进一步提升。
另一方面，近年来，产地仓、农超直配等新模式发展迅速，这些新的销售模式对冷链依赖度高：（1）农超直配模式中，农户跳过农业合作社、中间批发商等，直接和下游商超签订协议，直接供应农产品。该模式将生产方和市场直接连接，形成产销一体化链条，实现农户、商家、消费者共赢。而农超直配模式对冷链管理控制和产品标准化管理有极其严苛的要求；（2）新零售的出现极大地缩短了产地与消费者之间的供应链条，产地直发模式应运而生。该模式凭借着强大的时效保障和优质的食品鲜度迅速的占据了消费者心智，整体链条溯源能力极强，较普通快递在生鲜品控上更有优势。而产地直发模式优势的保证极为依赖冷链物流的 能 力 。
13 团餐等潜力业态增量可期 团餐市场的日益增长带来新的机会。根据中国饭店协会的数据统计，2016-2020 年我国团餐市场规模持续增长，市场总规模已从 2016 年的 0.9 万亿提升至 2020 年的 1.5 万亿，复合增速达 13.6%。我国团餐行业市场集中度较低，根据中国烹饪协会数据显示 2020 年我国百强团餐企业团体膳食收入为 1,026 亿元，同比增长 10.4%，市场份额占比仅为 6.7%。而根据中国饭店协会统计的数据，美国团餐行业前十强的市场集中度为80%、日本和韩国约为 60%，对比美日韩，中国团餐行业的市场集中 度 极 低 。
餐饮半成品在团餐市场有望大展拳脚。团餐市场具有需求可预测、标准化高、综合成本低、可复制性强等特点，与速冻食品行业特点相匹配 ， 将 为 速 冻 食 品 行 业 的 发 展 注 入 新 的 活 力 。
14 推动食品研发创新 专业餐饮半成品生产企业聚焦食品加工环节，主食类、点心类（尤其中式）以及小吃类未来或将成为餐饮半成品应用的主战场。餐饮供应链半成品生产商普遍在产品研发上投入更大，推动食品工业的进一步发展。从历史经验看，餐饮半成品的推广主要有两种路径：需求驱动型（体现为存量替代）、供给驱动型（体现为增量挖掘），需求侧看，品类价值越低、时效性要求越高、品牌效应越低的品类更适合半成品化；供给侧看，技术难度越低、规模效应越高的品类则厂商越有动力将其半成品化。主食类、点心类以及小吃类将会陆续涌现出更多半成品化的大单品。
产业链细分有助专业化发展 产业链聚焦分工，有利于行业专业化发展。我们选取了 A 股上市的三类公司：餐饮供应链半成品生产商（南侨食品、立高食品、安井食品、千味央厨、巴比食品、宝立食品）、食品+餐饮双主业公司（广州酒家）、餐饮企业（全聚德、同庆楼）。分别对比了上述公司的研发费用率，以及研发费用在营业利润加回研发费用总额的比率。可以看
15 出，餐饮供应链半成品生产商普遍在产品研发上投入更大，推动食品工 业 的 进 一 步 发 展 。餐饮半成品公司品类创新迭代能力较强。餐饮半成品公司通常以个别优势单品起家，之后...
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